Что представляет собой Фонд национального благосостояния

В условиях дефицита государственного бюджета и нехватки средств на крупные расходы правительство России прибегает к средствам Фонда национального благосостояния (ФНБ). Но что собой представляет этот фонд? Как он пополняется и какую роль выполняет?

Что такое ФНБ

Фонд национального благосостояния (ФНБ) в его нынешнем виде начал функционировать с 2018 года, когда он был объединен с Резервным фондом правительства РФ, который прекратил свое действие. ФНБ можно рассматривать как часть государственного бюджета.

Официальные цели ФНБ следующие:

• Стабилизация бюджета Социального фонда России (СФР);
• Обеспечение софинансирования добровольных пенсионных накоплений населения;
• Покрытие дефицита федерального бюджета.

По сути, ФНБ можно сравнить с резервным колесом автомобиля. Если в Социальном фонде не хватает денег на выплату пенсий, средства ФНБ могут быть использованы для софинансирования. Закон о ФНБ прямо указывает на эту цель — софинансирование.

Софинансирование — это программа, действовавшая до 2014 года, которая позволяла работникам делать дополнительные пенсионные отчисления (помимо тех, что делает работодатель) в Социальный фонд, а государство удваивало эти средства. Максимальная сумма такого удвоения составляла 12 000 рублей. Хотя сейчас программа софинансирования закрыта для новых участников, существует новая программа долгосрочных сбережений. В её рамках граждане могут вкладывать деньги в негосударственные пенсионные фонды, и государство будет доплачивать к этим сбережениям.

Что касается бюджетного дефицита, то ФНБ приходит на помощь, когда расходы превышают доходы, а других источников финансирования нет.

Как формируется бюджет ФНБ

ФНБ формируется из двух основных источников:

1. Дополнительные нефтегазовые доходы бюджета, которые поступают от частных и государственных компаний за добычу и продажу нефти и газа (включая пошлины, акцизы и налоги на добычу полезных ископаемых).
2. Прибыль от инвестирования нефтегазовых доходов.

Нефтегазовые доходы зависят от текущей цены на нефть, в частности на марку Urals, добываемую в России. Эта цена сравнивается с «базовой ценой» в 40 долларов за баррель, которая индексируется каждые 12 месяцев на 2%.

Средства ФНБ не остаются без движения. Часть денег Минфин России хранит в иностранной валюте на счетах в Центральном банке, который инвестирует их в международные финансовые активы, такие как акции, облигации и евробонды. Остальная часть хранится на депозитах в российских госбанках.

Таким образом, ФНБ играет важную роль в финансовой системе страны, помогая покрывать дефицит бюджета и поддерживать пенсионные накопления населения.

Кто управляет средствами ФНБ и куда они могут быть инвестированы?

В мире существуют аналоги Фонда национального благосостояния. Например, глобальный государственный пенсионный фонд Норвегии является крупнейшим суверенным фондом благосостояния с активами в 1,3 триллиона долларов. Этот фонд инвестирует в 74 страны и нацелен на поддержку норвежской экономики через фискальные стимулы и покрытие дефицитов. Основные направления инвестирования фонда — акции, облигации и недвижимость. Государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии управляет активами на сумму 399 миллиардов долларов и распределяет инвестиции по нескольким направлениям: акции, инфраструктура, недвижимость, различные сектора промышленности внутри королевства и международные стратегические вложения.

Управление средствами ФНБ

Управление финансами Фонда национального благосостояния (ФНБ) осуществляется Министерством финансов РФ в соответствии с законодательством. Однако отдельные полномочия также принадлежат Центральному банку России (ЦБ). Закон строго регламентирует, куда можно инвестировать средства ФНБ. Эти правила прописаны в Бюджетном кодексе РФ и включают чёткие ограничения по долям инвестиций в различные активы.

Например, вложения в долговые обязательства иностранных государств не имеют ограничений, тогда как в долговые обязательства юридических лиц можно инвестировать не более 30% средств фонда. Если ФНБ имеет, скажем, 5 миллиардов рублей, ЦБ может полностью инвестировать их в иностранные государственные облигации. Однако вложить в долговые обязательства частных компаний можно лишь до 1,5 миллиарда рублей (30% от 5 миллиардов).

Интересно, что инвестиции возможны не во все страны, а только в определённые. Министерство финансов установило, что максимальная доля средств ФНБ в рублях может составлять до 40%. В то же время, в иностранной валюте эта доля может достигать 100% от общего объема средств фонда.

Таким образом, структура и направление инвестиций ФНБ чётко регулируются, чтобы обеспечить эффективное использование средств и поддерживать финансовую стабильность.

Максимальная доля иностранной валюты в средствах фонда и инвестиции в инфраструктуру

До февраля 2022 года наибольшая доля иностранной валюты в средствах Фонда национального благосостояния приходилась на евро и доллары, составляя 35%. Наименьшую долю занимали японские иены — всего 5%.

Инвестиции в инфраструктуру

Инвестиции в инфраструктуру — это одно из наиболее обсуждаемых направлений вложений ФНБ. Порой трудно понять, каким образом такие инвестиции способствуют увеличению средств. Строительство инфраструктурных объектов, таких как дороги и мосты, требует значительных затрат, но обычно не приносит непосредственного дохода.

Важно отметить, что средства ФНБ могут быть вложены в инфраструктурные проекты не всегда. Для этого общий объем таких инвестиций должен составлять не менее 7% от валового внутреннего продукта (ВВП). В настоящее время объем инвестиций в инфраструктуру составляет 11,7% от ВВП.

Динамика изменения соотношения средств ФНБ к ВВП по годам

Как видно из графика, изначально средства Фонда не использовались для инфраструктурных проектов. Однако в настоящее время ситуация изменилась. Компании, которые претендуют на государственные контракты, могут радоваться, поскольку недавно Президент Владимир Путин дал поручение правительству определить перечень проектов, куда можно направить «излишки» фонда.

Итак, Фонд национального благосостояния представляет собой резерв, созданный российскими властями для стабилизации социально-экономической ситуации в стране. Его цель — избежать социальных волнений среди пенсионеров и обеспечить продолжение инфраструктурных проектов путем реинвестирования сверхдоходов от нефтегазового сектора.