После последнего заседания ОПЕК+ 4 июня в Вене ожидался значительный рост нефтяных цен. Однако, несмотря на продление сделки на 2024 год и сокращение производства некоторыми участниками альянса, цены на нефть поднялись незначительно и не достигли отметки в 80 долларов за баррель. Дополнительное сокращение производства на 1,39 миллиона баррелей в сутки и добровольное снижение производства Саудовской Аравии на 1 миллион баррелей в сутки в июле не привели к значительному росту цен.
Тем не менее, Саудовская Аравия, сокращая добычу нефти, одновременно увеличила цены на свою нефть для стран Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР). Это создало возможность для российской и иранской нефти, находящейся под санкциями и продающейся по более низким ценам, получить доступ к этому рынку. Однако все участники сделки стремятся поднять цены на свою нефть.
Нефтяной рынок не находится в кризисе, и ситуация на нем достаточно стабильна. Не только страны ОПЕК+ сталкиваются с трудностями в достижении роста цен на нефть, но и США, ЕС и другие импортеры также не могут значительно снизить цены. Без учета санкций, оказывающих воздействие на российский нефтяной рынок, данное положение было бы выгодным для экспортеров нефти, включая Россию, и другие страны.
На данный момент главным вопросом для нас является снижение дисконта на российскую нефть. Новые правила, установленные Минфином, ограничили скидку на нефть Urals, которая используется для расчета налогов. Тем не менее, цены на нефть все еще остаются на низком уровне, ниже 55 долларов за баррель. Различные оценки указывают на то, что нам необходима минимальная цена от 60 до 70 долларов за баррель для нашей нефти, в зависимости от объемов производства и экспорта. Другие крупные участники ОПЕК+ еще более зависят от мировых цен на нефть и нуждаются в ценах выше 80 долларов за баррель. Однако, в последнее время повседневные расходы этих стран были меньше, чем у России, которой пришлось преодолевать санкции со стороны Запада и ставить вопрос о технологическом суверенитете. Следовательно, можно предположить, что у этих стран есть больше резервов или их экономики имеют большую устойчивость в случае низких нефтяных цен, сравнимую с российскими резервами.
Решение ОПЕК+ и отдельно Саудовской Аравии о сокращении производства на 1 миллион баррелей в сутки в июле способствовало временному восстановлению цен на нефть в момент объявления, как поясняет Дмитрий Скрябин, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал». Однако, вопрос о том, насколько долго это продлится, остается открытым. Возникла опасность возобновления «Иранской сделки» в дополнение к риску экономического плана, такому как рецессия в США и Европейском союзе, а также медленное восстановление экономики Китая. Некоторые СМИ сообщили о переговорах между Ираном и США о возможном временном снятии ограничений на экспорт нефти из Исламской Республики, что привело к 3% снижению цены на нефть.
С другой стороны, Саудовская Аравия пока не приступила к добровольному сокращению производства, хотя объем сокращения будет значительным. Если спрос на нефть не снизится, то в июле на мировом рынке может возникнуть нефтяной дефицит или, по крайней мере, явный намек на его наступление. Власти нефтяного королевства заявили, что такие меры могут быть продлены.
Дефицит не только подтолкнет цены на нефть к росту, но также способствует снижению дисконта на российскую нефть. Дмитрий Александров, начальник Управления аналитических исследований ИК «Ива Партнерс», отмечает, что при увеличении дефицита дисконт будет сокращаться. Особенно это будет заметно, если Россия также сократит свои предложения (Россия добровольно сокращает производство на 500 тысяч баррелей в сутки до конца 2024 года), а альтернативные сорта нефти из Венесуэлы и Ирана не появятся на рынке в больших объемах.
Однако решение о сокращении добычи на 2024 год, вероятно, не окажет существенного влияния на рынок. Новостной эффект на цены уже прошел, а в будущем слишком много переменных, чтобы планы альянса были надежно учтены.
По мнению Дмитрия Скрябина, на встрече участников альянса в конце этого года возможно пересмотрение параметров сделки на 2024 год. Однако вызывает озабоченность то, что впервые за всю историю ОПЕК+ основная нагрузка по сокращению добычи в 2024 году ляжет на страны, включая Россию, не входящие в состав ОПЕК. Тем не менее, маловероятно, что в ОПЕК считают, что сделка ОПЕК+ им уже не нужна. Предыдущий разрыв соглашения в 2020 году привел к катастрофическому обвалу цен на нефть.