Планируемая покупка Qualcomm компании Intel может ускорить процесс диверсификации для первого, но в то же время наложит на него бремя убыточного производства полупроводников. Аналитики полагают, что Qualcomm будет сложно перепрофилировать или продать это подразделение. Кроме того, сделка столкнется с жестким антимонопольным контролем по всему миру, так как объединение двух крупнейших игроков на рынке чипов создаст компанию с внушительным присутствием на рынках смартфонов, персональных компьютеров и серверов.
На фоне новостей о сделке акции Intel подорожали почти на 3%, тогда как акции Qualcomm снизились на 1,8%. Основатель TECHnalysis Research Боб О’Доннелл отметил, что слухи о слиянии выглядят логично из-за взаимодополняющих продуктовых линеек компаний, однако вероятность реализации сделки крайне мала. Он также считает, что Qualcomm вряд ли захочет приобрести всю Intel, а разделение производственных и продуктовых подразделений на данный момент невозможно.
Компания Intel, некогда доминировавшая в полупроводниковой индустрии, сейчас переживает один из самых сложных периодов за свою 50-летнюю историю. Убытки от подразделения контрактного производства, созданного для конкуренции с TSMC, продолжают расти. Рыночная капитализация Intel впервые за 30 лет опустилась ниже $100 млрд, в то время как у Qualcomm этот показатель составляет около $190 млрд. Причиной стал отказ компании инвестировать в OpenAI, что привело к упущенным возможностям на фоне роста популярности генеративного искусственного интеллекта.
Аналитики предполагают, что сделка будет профинансирована преимущественно за счет акций, учитывая, что по состоянию на 23 июня стоимость активов Qualcomm составляла около $7,77 млрд. Это может привести к значительному размыванию доли акционеров Qualcomm, что вызовет беспокойство у инвесторов.
Под руководством генерального директора Кристиано Амона, Qualcomm активно диверсифицирует свои направления, предлагая чипы для автомобильной промышленности и персональных компьютеров. Однако компания по-прежнему слишком зависима от рынка смартфонов, который последние годы испытывает сложности из-за снижения спроса после пандемии. В 2016 году Qualcomm уже пыталась приобрести NXP Semiconductors за $44 миллиарда, но сделка не состоялась из-за отсутствия одобрения китайских регуляторов.
Intel разрабатывает и производит чипы для ПК и серверов, тогда как Qualcomm не имеет собственных производственных мощностей, заключая контракты с такими компаниями, как TSMC, и разрабатывая дизайн на базе технологий Arm Holdings. По мнению аналитиков, Qualcomm не обладает необходимыми компетенциями для управления производственным бизнесом Intel, который недавно объявил Amazon своим первым крупным клиентом. Более того, это подразделение играет ключевую роль в реализации амбициозных планов США по развитию отечественного производства чипов. Intel получила около $19,5 млрд в виде федеральных грантов и кредитов по закону CHIPS на строительство и расширение фабрик в четырех штатах США.
Некоторые аналитики считают, что Intel предпочтёт привлечение внешних инвестиций вместо продажи. По данным Bloomberg News, Apollo Global Management, уже являющаяся партнером Intel в Ирландии, предложила инвестировать до $5 млрд в компанию. Qualcomm также рассматривает возможность приобретения отдельных частей бизнеса Intel, а не всей компании целиком. Согласно Reuters, Qualcomm проявляет особый интерес к подразделению Intel по разработке ПК.
Ранее Intel объявила о привлечении ключевого клиента и планах по реорганизации. Генеральный директор компании Патрик Гелсингер в своём блоге сообщил, что Intel предпринимает шаги для преобразования своего производственного подразделения Intel Foundry в независимую дочернюю компанию.