Китайские стартапы все чаще сталкиваются с растущими требованиями со стороны венчурных фондов, которые вложили капитал на ранних этапах их развития. Неудачи в достижении ключевых целей, таких как IPO, в оговоренные сроки вынуждают стартапы возвращать инвестиции, часто с начислением процентов. В случае невыполнения этих обязательств компании рискуют стать объектами судебных разбирательств.
Возврат инвестиций: мировая практика и китайская реальность
На глобальном уровне стартапы нередко соглашаются на условия, позволяющие частным и венчурным инвесторам требовать возврата вложенных средств. Это происходит, если компании не достигают таких целей, как первичное публичное размещение акций, в установленные сроки. Однако текущая ситуация в Китае усугубляется внутренними экономическими вызовами и геополитическими факторами.
В 2023 году в Китае практически заморозился рынок IPO. Экономика страны страдает от кризиса в сфере недвижимости и общего сокращения источников капитала. Эти факторы способствовали увеличению числа требований инвесторов о возврате средств, несмотря на попытки правительства стимулировать технологическую самодостаточность и поддерживать инновации в стратегически важных отраслях.
Рост числа выкупов акций
Данные консалтинговой компании Zero2IPO показывают, что число случаев реализации права на выкуп акций утроилось за год и достигло 641 к концу 2023 года. С января по сентябрь их количество увеличилось на 68% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Ситуация усугубляется ужесточением регулирования листинга со стороны китайских властей. Это вынудило многие компании отказаться от планов по выходу на IPO, что стало одной из причин роста числа споров между стартапами и их инвесторами.
14 тысяч стартапов под угрозой
По оценкам юридической фирмы Lifeng Partners, около 14 тысяч китайских стартапов находятся под риском того, что инвесторы воспользуются правом на выкуп. Совокупный объем этих инвестиций достигает 8,6 трлн юаней (примерно $1,2 трлн).
Юристы отмечают, что стартапы и их основатели часто не имеют средств для выполнения обязательств перед инвесторами. Это приводит к усилению напряженности и увеличению числа судебных разбирательств в сфере венчурного финансирования.
Геополитические и экономические вызовы
После пандемии Китай столкнулся с экономическим спадом, который совпал с масштабным выводом капитала в долларах США. Одной из причин этого стало усиление геополитической напряженности и отсутствие уверенности в стабильности рынков.
Кроме того, перспективы проведения IPO остаются мрачными как внутри страны, так и за рубежом. Повышенная волатильность рынков сдерживает как компании, так и инвесторов, усугубляя и без того сложную ситуацию.
Контекст: лидеры китайского бизнеса
На фоне этих вызовов в китайской экономике основатель ByteDance Чжан Имин стал самым богатым человеком страны, впервые обогнав председателя Nongfu Spring Чжун Шаньшаня, который возглавлял рейтинг в течение трех лет. Рейтинг был составлен исследовательским институтом Hurun.
Эти перемены в списке богатейших предпринимателей Китая демонстрируют, как меняются приоритеты и направления капиталовложений в условиях текущих экономических и политических реалий.