Классическая модель альтсезона — когда после роста биткоина начинался шкваловый рост всех альткоинов — больше не работает. Об этом в интервью BeInCrypto рассказал Хитеш Малвия, основатель аналитической платформы DYOR. Он подчеркивает: рынок изменился фундаментально, и теперь выигрывают не те, кто ловит хайп, а те, кто умеет анализировать реальную ценность цифровых активов.
- Что изменилось: от пузырей к избирательности
- Новый фокус: фундамент вместо хайпа
- Как теперь работает альтсезон: нарративы вместо массового роста
- Как находить устойчивые альткоины: критерии и инструменты
- Токеномика как фактор выживания
- Где искать информацию: полезные платформы
- Итог: альтсезон стал интеллектуальной гонкой
Что изменилось: от пузырей к избирательности
Ранее альтсезон означал снижение доминирования биткоина и синхронный рост большинства альткоинов. Сейчас такая корреляция размыта: спекулятивные всплески стали точечными и краткосрочными, а массовый энтузиазм вокруг «всех токенов подряд» ушел в прошлое.
«Если считать альтсезоном период, когда растут все монеты без исключения — забудьте. Эту модель больше нельзя применять. Последние два цикла показали, что альткоины легко раздуваются и так же быстро схлопываются», — утверждает Малвия.
Современный крипторынок нацелен на долгосрочную устойчивость. Преимущество получают проекты с реальной экономической моделью, подтвержденным спросом и сильной комьюнити. С конца января 2025 года резко снизился интерес к спекулятивным активам — включая мемкоины — что подтверждает усталость рынка от краткосрочных ставок.
Новый фокус: фундамент вместо хайпа
Малвия называет ключевую тенденцию: внимание инвесторов смещается в сторону проектов с прозрачной токеномикой и доказанной полезностью. Это, по его словам, приведет к снижению рыночной волатильности, более стабильной доходности и ослаблению корреляции с фондовым рынком.
«Рынок будет всё больше состоять из двух типов активов: устойчивых токенизированных доходных инструментов вроде AAVE и цифровых резервов стоимости, таких как BTC и ETH», — говорит эксперт.
Как теперь работает альтсезон: нарративы вместо массового роста
Сейчас капитал движется не за классами активов, а за нарративами. За последние 90 дней DYOR зафиксировала последовательные всплески интереса к различным сегментам: сначала мемкоины, затем ИИ-токены, потом DeFi и GameFi. Каждый из этих трендов краткосрочно перетягивал на себя ликвидность.
«Это похоже на мини-циклы внутри большого рынка. Деньги быстро переходят от одного тренда к другому — и побеждают те, кто первым замечает новые темы до того, как о них заговорят все», — поясняет Малвия.
Аналогичная динамика наблюдается и на фондовых рынках, где отдельные сектора могут опережать другие. В криптовалютах она просто развивается быстрее и резче.
Как находить устойчивые альткоины: критерии и инструменты
Ключ к успеху — идентификация альткоинов, демонстрирующих относительную силу во время общего падения рынка. Если токен растет или держится стабильно, когда биткоин корректируется — это сигнал, что его активно покупают институциональные игроки или крупные трейдеры.
DYOR использует метрику Optimised Relative Strength (ORS) — она оценивает устойчивость токена за 7, 30 и 90 дней и помогает отобрать активы, которые с высокой вероятностью первыми перейдут к росту в новом цикле.
Среди других метрик, за которыми стоит следить:
- Объемы торгов на DEX — рост активности на децентрализованных биржах указывает на приток ликвидности и повышает стоимость нативных токенов.
- TVL (Total Value Locked) — чем выше объем заблокированных средств в протоколе, тем выше уровень доверия пользователей.
- Объемы деривативов — увеличение фьючерсной и опционной торговли означает рост интереса трейдеров, а значит — повышенный спрос.
- TVS (Total Value Secured) — показатель средств, защищенных оракулами (например, Chainlink), коррелирует с востребованностью их токенов.
- Доходы DePIN-проектов — в отличие от пустых концепций, настоящая выручка децентрализованных инфраструктурных сетей подтверждает жизнеспособность модели.
Токеномика как фактор выживания
Даже при качественном продукте, слабая модель распределения токенов может «утопить» проект. Малвия подчеркивает: ключевой элемент — это честная и стимулирующая токеномика.
Хорошая модель:
- 60% токенов — сообществу и экосистеме;
- Прозрачная эмиссия;
- Учет мотивации как разработчиков, так и пользователей.
Плохая модель:
- Высокая инфляция;
- Массовые анлоки в руках инсайдеров;
- Искаженная рыночная цена, не отражающая реальную полезность.
«Токены — это способ привлечь внимание, но если децентрализация не настоящая, а продуктом торгуют как лотереей, проект быстро теряет интерес публики», — предупреждает Малвия.
Где искать информацию: полезные платформы
Малвия рекомендует ряд инструментов для самостоятельного анализа:
- DYOR — агрегирует показатели устойчивости по более чем 200 токенам, включает данные по токеномике, фундаменталу и подробные отчеты.
- DeFiLlama — отслеживает метрики DeFi в мультичейн-режиме: TVL, торговая активность, ликвидность.
- Dune Analytics — предоставляет кастомные дашборды для анализа ончейн-данных и построения гипотез на основе реальных цифр.
«Найдите интересующие вас проекты, отметьте метрики, постройте логическую гипотезу — и только потом принимайте инвестиционное решение. Это уже не рынок, где выигрывает тот, кто громче кричит. Теперь побеждают те, кто умеет думать», — резюмирует Малвия.
Итог: альтсезон стал интеллектуальной гонкой
Новый альтсезон — это не всеобщее безумие, а гонка за качеством. На первый план выходит аналитика, знание трендов и понимание фундаментальных параметров. Те, кто будет действовать осознанно, смогут не просто поймать следующий «ракетообразный» токен, но и выстроить устойчивую стратегию на годы вперед.