Госкорпорация ВЭБ.РФ завершила сделку по приобретению 25% доли «Сбера» в группе компаний «Просвещение», в результате чего её совокупная доля выросла до 50%. Об этом сообщили источники издания «Ведомости».
Что известно о сделке?
Собеседники издания утверждают, что сделка уже закрыта. Таким образом, ВЭБ.РФ стал крупнейшим акционером компании, получив контрольный пакет в стратегически важном для России образовательном холдинге.
«Просвещение» — ведущий игрок на рынке учебной литературы России, а также активный участник в развитии образовательных онлайн-сервисов. В частности, компания владеет платформой Lecta, предназначенной для школьников.
Оценка стоимости и стратегическая значимость
Эксперты называют сделку крупной и значимой для российского образовательного рынка.
- Михаил Бурмистров, генеральный директор «Infoline-аналитики», оценивает стоимость проданной доли (25%) в диапазоне 40–45 млрд рублей.
- В свою очередь, Сергей Суверов, инвестиционный стратег УК «Арикапитал», полагает, что сумма сделки могла достигнуть 50–75 млрд рублей.
Эксперты отмечают, что бизнес «Просвещения» стабилен и демонстрирует высокую прибыльность, что объясняется его доминирующим положением на рынке учебной литературы. Учитывая уникальный масштаб и устойчивые позиции компании, стоимость актива логично оценивается в верхнем ценовом диапазоне.
Почему ВЭБ.РФ наращивает долю?
Увеличение пакета акций может быть связано с несколькими факторами:
- Укрепление контроля над стратегическим активом. Образовательный сектор имеет особое значение для государства, особенно в контексте формирования единой образовательной среды.
- Долгосрочная инвестиция. С учетом стабильности бизнеса и высокой доходности, ВЭБ.РФ рассматривает «Просвещение» как перспективный актив.
- Влияние на цифровизацию образования. Платформа Lecta и другие онлайн-сервисы позволяют государству активнее участвовать в цифровой трансформации учебного процесса.
Антимонопольные риски и разбирательства
Однако у «Просвещения» есть и проблемные аспекты. В апреле 2024 года Федеральная антимонопольная служба (ФАС) возбудила дело против издательства за установление монопольно высоких цен на учебники.
По результатам расследования, ФАС обязала компанию выплатить в бюджет свыше 2 млрд рублей незаконно полученного дохода. Эти средства были признаны избыточной прибылью, сформированной вследствие завышенной ценовой политики.
Этот инцидент не первый для компании, и эксперты не исключают, что антимонопольный контроль за «Просвещением» в дальнейшем будет только усиливаться.
Каковы последствия сделки для рынка?
- Укрепление роли государства в образовательном секторе. С контрольным пакетом ВЭБ.РФ получает больше влияния на ценовую и стратегическую политику компании. Это может повлиять на регулирование цен и стандартизацию учебных материалов.
- Фокус на цифровизацию. Ставка на развитие платформы Lecta и других онлайн-продуктов может ускорить цифровую трансформацию образовательного процесса в России.
- Усиление конкуренции. В случае усиления контроля ФАС над ценовой политикой «Просвещения», на рынке могут активизироваться другие издатели, что приведет к большей конкуренции и, возможно, снижению цен на учебники.
- Управление рисками. После резонансного дела ФАС, ВЭБ.РФ, вероятно, будет стремиться к минимизации регуляторных рисков, корректируя бизнес-стратегию и усиливая комплаенс-процедуры.
Что дальше?
После завершения сделки ВЭБ.РФ ожидают стратегические решения:
- Определение вектора развития компании с учетом требований государства и рынка.
- Корректировка ценовой политики, чтобы избежать новых конфликтов с ФАС.
- Усиление позиций в цифровом образовании, где «Просвещение» может стать ключевым игроком благодаря своей платформе Lecta.
Вывод
Сделка между ВЭБ.РФ и «Сбером» по увеличению доли в «Просвещении» до 50% — это не только шаг к укреплению позиций государства в образовательном секторе, но и возможность для холдинга масштабировать свои цифровые инициативы.
Однако для реализации этих планов ВЭБ.РФ придется учитывать антимонопольные риски и адаптироваться к новым требованиям регуляторов. В противном случае высокие издержки и возможные штрафы могут существенно снизить инвестиционную привлекательность актива.