Недавний рост российского рынка и укрепление рубля во многом обусловлены спекулятивной эйфорией, заявил советник председателя Банка России Кирилл Тремасов на облигационной конференции Cbonds и SmartLab.
«Вы сами видели влияние этой эйфории, которая возникла за последние пару недель, на финансовые рынки. Рост акций, снижение доходности ОФЗ и укрепление рубля — всё это, на наш взгляд, стало следствием спекулятивных ожиданий», — отметил он, отвечая на вопрос о возможном влиянии переговоров по урегулированию конфликта на Украине на денежно-кредитную политику.
Новости о переговорах спровоцировали значительное движение как валютного курса, так и кривой доходности ОФЗ. Однако, по словам Тремасова, пока неясно, насколько это движение устойчиво. «На данный момент эти факторы оказывают дезинфляционное воздействие, что, безусловно, учитывается в наших расчётах. Если закладывать эти изменения в модельные прогнозы, то можно получить значительные корректировки рекомендаций для денежно-кредитной политики», — пояснил он.
При этом представитель ЦБ подчеркнул, что делать выводы о долгосрочной устойчивости текущей ситуации пока преждевременно. «Никто сейчас не возьмётся утверждать, что эти изменения продлятся долго. Мы будем учитывать их в наших решениях только тогда, когда убедимся в их устойчивости», — добавил Тремасов. Он также отметил, что рыночная динамика может измениться уже в ближайшие дни.
Ранее председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что возможное урегулирование ситуации на Украине пока не включается в базовый сценарий прогнозов регулятора. «Этот фактор пока отсутствует в наших расчётах. Включать его сейчас в сценарии, тем более в базовый, мне кажется преждевременным. Всё будет зависеть от развития ситуации. На данный момент дать точную оценку влияния на экономику и инфляцию сложно», — сказала Набиуллина, подчеркнув, что ЦБ не хочет спекулировать на этой теме.
С начала 2025 года рубль существенно укрепился по отношению ко всем основным валютам, что стало следствием ожиданий относительно переговоров по урегулированию конфликта. По данным Банка России, 1 января курс доллара составлял 101,7 рубля, а к 1 марта снизился до 88,3 рубля.
Однако Тремасов отметил, что укрепление рубля пока не отразилось на ценах. «Эффект переноса курса на цены работает активнее в случае ослабления рубля — в таких ситуациях влияние ощущается достаточно быстро. При укреплении национальной валюты этот эффект тоже присутствует, но он более растянут во времени и менее выражен», — пояснил он.
На фоне резких колебаний курса волатильность рубля к концу февраля достигла максимального уровня за последний год, писало РБК. Эксперты считают, что в ближайшие месяцы курс останется нестабильным, а к концу года российская валюта может ослабеть.