В 2024 году российские компании начали тестирование трансграничных расчетов с использованием цифровых финансовых активов (ЦФА), обеспеченных золотом. Это стало возможным благодаря запуску пилотного проекта, в рамках которого на одной из отечественных платформ был выпущен тестовый объем ЦФА. Эти активы привязаны к стоимости золота и подкреплены складскими свидетельствами, при этом сам драгоценный металл хранится за границей — в фрипортах.
Как работают «золотые» ЦФА в международных расчетах
Основной принцип работы заключается в том, что инвесторы могут приобрести такие ЦФА и затем получить их эквивалент либо в золоте, либо в денежных средствах за рубежом. Это позволяет обходить традиционные банковские переводы и снижает риски, связанные с санкциями.
На данный момент данный механизм используется в тестовом режиме. Первая транзакция проведена между организаторами сделки, а финальное погашение активов с освобождением залога запланировано на май 2025 года. Однако эксперты отмечают, что для масштабирования данной схемы потребуется значительный запас золота за границей.
До последнего времени ЦФА на золото в России применялись исключительно в инвестиционных целях. Например, «Сбер» провел сделки с цифровыми активами на сумму 900 млн рублей, а Росбанк на платформе «Атомайз» выпустил гибридные цифровые права, дающие возможность выбора между денежным эквивалентом и поставкой золотых слитков при погашении.
Законодательное разрешение на использование ЦФА в международных расчетах появилось только в марте 2024 года, когда соответствующий закон был подписан президентом Владимиром Путиным. Министерство финансов России рассматривает «золотые» цифровые активы как перспективный инструмент для международных сделок. В свою очередь, Банк России надеется, что такие инструменты найдут широкое применение в трансграничных расчетах.
Преимущества и риски нового инструмента
Использование цифрового золота — это очередная попытка минимизировать влияние санкционных ограничений. Драгоценные металлы традиционно являются ликвидными активами, что делает их привлекательными для расчетов.
Основные преимущества «золотых» ЦФА:
- Высокая ликвидность золота. Драгметаллы считаются надежным активом, который сохраняет свою ценность даже в условиях кризиса.
- Обход банковских ограничений. Возможность проведения международных платежей без привлечения банков, находящихся под санкциями.
- Защита от инфляции. Золото традиционно является эффективным средством сохранения капитала.
Основные риски и ограничения:
- Ограниченные запасы золота за рубежом. Для полноценного функционирования механизма требуется значительное количество драгоценного металла в иностранных хранилищах.
- Юридическая незащищенность. Вопросы правовой защиты инвесторов в случае спорных ситуаций пока остаются нерешенными.
- Низкая конвертируемость. Компании, принимающие платежи в ЦФА, могут столкнуться с трудностями при их обмене на традиционные валюты.
Сравнение с золотыми стейблкойнами
По мнению генерального директора консалтинговой компании RizzGo Ольги Гончаровой, «золотые» ЦФА можно сравнить с существующими золотыми стейблкойнами. Например, PAX Gold (PAXG) имеет капитализацию около 700 млн долларов, но его ежедневный торговый объем составляет лишь 45 млн долларов. Для сравнения, крупнейший стейблкойн USDT (привязанный к доллару) обладает капитализацией 142 млрд долларов и ежедневным оборотом в 150 млрд долларов.
Гончарова считает, что цифровые активы, обеспеченные золотом, вряд ли смогут полностью заменить традиционные валюты в международных расчетах. Основная причина — большинство сделок по-прежнему номинируется в долларах США или привязанных к ним инструментах. К тому же волатильность золота по отношению к доллару может усложнить широкое внедрение такой модели расчетов.
Будущее «золотых» ЦФА в международной торговле
Использование цифровых активов, обеспеченных золотом, в трансграничных расчетах пока остается на этапе эксперимента. Однако в перспективе этот инструмент может получить более широкое распространение. Для успешной реализации модели потребуется:
- Доверие со стороны иностранных партнеров. Международные компании должны быть уверены в надежности схемы и ее устойчивости.
- Четкое правовое регулирование. Необходимы прозрачные механизмы защиты прав инвесторов и юридическая определенность.
- Достаточные объемы золота в иностранных хранилищах. Без значительных запасов металла за рубежом схема не сможет работать в больших масштабах.
На данном этапе «золотые» ЦФА остаются нишевым инструментом, но могут стать важной частью международной финансовой системы, особенно в условиях санкционных ограничений.