С 13 мая по 5 июня 2025 года Министерство финансов РФ планирует ежедневно направлять 2,3 млрд рублей на покупку иностранной валюты и золота. Возвращение к таким операциям происходит в рамках исполнения бюджетного правила, следует из официального сообщения ведомства. Всего на эти цели за период будет потрачено 41,6 млрд рублей.
В апреле, напротив, Минфин продавал резервы — по 1,6 млрд рублей в день, реализовав активов на общую сумму 35,9 млрд рублей. Причиной стал существенный дефицит нефтегазовых поступлений, зафиксированный по итогам марта. Тогда недобор по сравнению с прогнозом составил 65,6 млрд рублей, что стало первым подобным отклонением за год. Основными факторами назывались сокращение добычи нефти и газового конденсата, а также пересмотр расчётов налога на дополнительный доход (НДД) по итогам 2024 года.
Возобновление покупок в мае связано с двумя факторами: пересмотром оценки нефтегазовых доходов на текущий месяц и корректировкой фактических поступлений за апрель. Суммарное отклонение в сторону превышения апрельских доходов составило 53,9 млрд рублей, что Минфин объясняет ростом поступлений по НДД выше прогнозных уровней. Одновременно на май прогнозируется недобор доходов на 12,3 млрд рублей. Эти параметры и формируют итоговый объём операций в размере 41,6 млрд рублей.
Банк России будет проводить зеркальные интервенции: ежедневно скупать валюту на те же 2,3 млрд рублей. Однако, в рамках своей политики, регулятор также планирует параллельные продажи валюты на 8,86 млрд рублей в день. Таким образом, чистый объём продаж со стороны Банка России составит 6,56 млрд рублей в день.
Рынок вновь сталкивается с ситуацией, когда Минфин и ЦБ действуют синхронно, но с противоположными целями. Минфин накапливает резервы в расчёте на сбалансированность бюджета при ценах на нефть ниже базовых, в то время как ЦБ стремится смягчить влияние этих операций на курс рубля за счёт обратных продаж.
Возвращение к покупкам сигнализирует об относительной стабилизации нефтегазовых доходов и выполнении бюджетных ориентиров, несмотря на сохраняющиеся риски, связанные с колебаниями экспорта, цен на сырьё и налоговой динамики. В условиях волатильности это решение может служить индикатором умеренного оптимизма финансовых властей по поводу макроэкономической устойчивости во втором квартале.