ИТ-гиганты на охоте: рекордный бум слияний и поглощений в России за шесть лет

В 2024 году количество сделок по слияниям и поглощениям (M&A) в российском IT-секторе увеличилось на 34% по сравнению с предыдущим годом, достигнув 86 сделок. Это рекордный показатель с 2019 года, свидетельствуют данные исследования «Венчурная Евразия 2024», проведенного аналитической компанией Dsight при поддержке консалтингового агентства Б1, Московского венчурного фонда, стартап-хаба SberUnity и инвесткомпании ORT.Ventures.

Главный драйвер роста — активные приобретения разработчиков корпоративного ПО. Именно сегмент B2B Software оказался лидером по количеству инвестиционных раундов и объему привлеченных средств. В 2024 году на сделки в этом сегменте пришлось 23 сделки, что почти вдвое превышает показатель 2023 года и втрое — 2022-го. Общий объем M&A в корпоративном софте достиг $144 млн. Эксперты связывают всплеск активности с желанием крупных компаний занять освободившиеся после ухода зарубежных игроков ниши и усилить технологическую экспертизу.

Ключевые сделки и стратегические приобретения

Экономическая нестабильность стала катализатором для сделок M&A: корпорации стремятся консолидировать рынок, приобретая перспективные технологические активы. Среди крупнейших сделок аналитики выделяют:

• «Росатом» приобрел 50% компании «Парус Электро», занимающейся производством зарядных станций для электромобилей.
• «Сбер» усилил свои позиции в digital-среде, купив платформу по работе с блогерами Perfluence, а также образовательные проекты «Нетология» и «Фоксфорд».
• МТС увеличил долю в сервисе аренды электросамокатов «Юрент» до контрольного пакета.
• «Ростелеком» приобрел «Манго Телеком» и «М.Девелопер» — компании, специализирующиеся на IP-телефонии и корпоративных коммуникациях.

Рост IPO и венчурного капитала

Помимо сделок M&A, 2024 год ознаменовался ростом числа публичных размещений: IPO провели 14 компаний против 8 в 2023-м. Это максимальный показатель за 17 лет (больше IPO было только в 2007 году — 18). Эксперты объясняют этот тренд снижением неопределенности на финансовых рынках, ростом интереса инвесторов к российским активам и ограниченным доступом к зарубежным фондовым площадкам.

Ренессанс венчурного рынка

Объем венчурных инвестиций в 2024 году достиг $177 млн, удвоившись по сравнению с историческим минимумом 2023 года. Средний чек сделки увеличился до $1 млн против $450 тыс. годом ранее. Одним из ключевых факторов восстановления венчурного рынка стал рост pre-IPO сделок, объем которых составил 3,8 млрд рублей — это 22% от всего венчурного капитала в стране.

Наиболее значимые венчурные сделки года:

• $31 млн — инвестиция Postgres Professional в экосистему IT-инфраструктуры «Флант».
• $12 млн — pre-IPO финансирование сервиса краткосрочной аренды «Суточно.ру» от фонда «ВИМ Инвестиций».
• $10 млн — инвестиции в производителя бионических протезов «Моторика».
• $9 млн — вложения фонда «Коммит Кэпитал» (принадлежит «Ростелекому») в разработчика цифровых платформ для ритейла Imredi.
• $8,3 млн — привлеченные сервисом аренды пауэрбанков «Бери заряд!» в рамках pre-IPO раунда.

Новые инвестиционные фонды и влияние БРИКС

Дополнительную поддержку рынку венчурного капитала оказало появление новых инвестиционных платформ, таких как Solar Ventures от ГК «Солар» и «Консоль» от «Ростелекома». Развитие синдикатов бизнес-ангелов также стало важным фактором: в 2024 году было заключено около 50 синдицированных сделок.

Глобальные экономические изменения также сыграли свою роль: укрепление связей со странами БРИКС, снижение санкционного давления и государственная поддержка (налоговые льготы для инвесторов, развитие студенческого предпринимательства) способствовали притоку капитала в технологический сектор.

Доминирующая роль бизнес-ангелов и госсектора в венчурном рынке 2024 года

В 2024 году ключевыми игроками венчурного рынка России стали бизнес-ангелы, на долю которых пришлось 40% всех сделок и 22% общего объема венчурного капитала, согласно данным аналитического агентства Dsight. По мнению Александра Глухова, аналитика фонда Leta Capital, такая активность частных инвесторов обусловлена рыночной нестабильностью, которая заставляет крупные инвестиционные фонды действовать осторожно или вовсе приостанавливать сделки. Бизнес-ангелы, напротив, обладают высокой гибкостью и могут оперативно принимать решения без долгих согласований.

Это интересно — Будущее мобильных приложений: ключевые тренды 2025 года

Однако к концу года их активность снизилась. Высокая ключевая ставка заставила многих инвесторов переключиться на более надежные инструменты — банковские депозиты и облигации. В результате объем посевного финансирования уменьшился, а многие стартапы столкнулись с дефицитом ранних инвестиций.

Наиболее значимый вклад в венчурное финансирование внесли государственные фонды и корпорации. Они обеспечили треть всех инвестиций в денежном выражении, что является крупнейшей долей среди всех категорий инвесторов. Лидерами по количеству сделок стали фонд «Восход» (16 сделок), Московский венчурный фонд (12 сделок) и Фонд развития интернет-инициатив (ФРИИ), заключивший восемь сделок. Кроме того, заметную активность проявили Malina VC, Kama Flow и Iskra Ventures.

Фокус на зрелые компании и предсказуемость инвестиций

Основной объем венчурного финансирования в 2024 году пришелся на стартапы посевной стадии, когда бизнес-модель уже сформирована, а проект начинает масштабироваться. По данным Dsight, такие компании привлекли 91 инвестиционный раунд. Однако совокупный объем их финансирования снизился на 33% — с $40 млн до $27 млн. Аналитики связывают это с уходом бизнес-ангелов, которые традиционно поддерживают посевные проекты из-за сравнительно небольших сумм инвестиций.

В то же время финансирование компаний на поздних стадиях (с устойчивым ростом и отлаженной бизнес-моделью) выросло в 7,5 раза — с $13 млн в 2023 году до $97 млн в 2024-м. Количество таких сделок увеличилось на 213%, достигнув 25. По мнению Ренаты Джордж, управляющего партнера Izba VC, инвесторы видят в зрелых стартапах меньшие риски: эти компании уже подтвердили свою эффективность, а значит, вложенные средства с высокой вероятностью принесут ожидаемую доходность. Кроме того, многие инвесторы в 2022–2023 годах аккумулировали значительные резервы капитала, которые теперь направляют на проверенные активы.

Рост показала и категория стартапов на ранней стадии, характеризующаяся быстрым, но менее предсказуемым развитием. Число таких сделок увеличилось на 28% (до 60), а объем инвестиций — на 64%, достигнув $52,4 млн. Джордж отмечает, что компании, пережившие спад венчурного рынка в 2022–2023 годах, к 2024-му сумели адаптировать свои бизнес-модели и представить более устойчивые стратегии роста.

Приоритетные направления инвестиций

Ключевым направлением венчурных инвестиций в 2024 году стал сегмент B2B Software. Компании, разрабатывающие корпоративные программные решения, привлекли $41,3 млн, что на 128% превышает показатели 2023 года. Высокий спрос на такие решения обусловлен стремлением бизнеса автоматизировать процессы и повышать операционную эффективность.

Помимо корпоративного софта, значительный объем инвестиций получили стартапы в следующих секторах:

• Потребительские товары и сервисы — $20 млн;
• Технологии в сфере здравоохранения — $19 млн;
• Туристические сервисы — $16 млн;
• Электронная коммерция — $13 млн;
• Медиа и коммуникации — $8 млн.

По словам Олега Теплова, генерального директора Московского венчурного фонда, особый интерес у инвесторов вызывают проекты, связанные с искусственным интеллектом, импортозамещением и цифровыми решениями для оптимизации бизнес-процессов.

Прогнозы на 2025 год: рост IPO и замедление M&A

Несмотря на ограниченные объемы венчурного рынка, аналитики ожидают его дальнейшего восстановления. Согласно прогнозам Dsight, в 2025 году рост продолжится, а в течение двух лет объем венчурных инвестиций может увеличиться в 1,5 раза. Основатель Dsight Арсений Даббах считает, что ключевыми факторами станут возможная стабилизация геополитической ситуации и постепенное возвращение международных инвесторов.

Это интересно — Как отказ США от борьбы с коррупцией за границей изменит мировой порядок

Одним из индикаторов восстановления является увеличение числа IPO. В 2024 году компании активно заключали pre-IPO сделки, и это создает благоприятные условия для публичных размещений в 2025 году. Виталий Устименко, аналитик венчурного рынка, прогнозирует рост количества IPO в следующем году, особенно если регуляторы примут меры по снижению ключевой ставки. Это сделает рынок капитала более доступным, что привлечет новых эмитентов.

С другой стороны, активность в сегменте слияний и поглощений (M&A) может снизиться. Многие крупные компании уже совершили масштабные сделки в 2023–2024 годах, что привело к росту долговой нагрузки. Теперь бизнесу потребуется время на интеграцию приобретенных активов и стабилизацию финансовых показателей.

Рената Джордж подтверждает позитивные ожидания в отношении венчурного рынка, но предостерегает от чрезмерного оптимизма. Она отмечает, что крупные сделки требуют длительной подготовки, и часть раундов, переговоры по которым ведутся в 2024 году, может быть закрыта лишь в 2026-м. Это означает, что резкого скачка венчурного финансирования ожидать не стоит, однако долгосрочная перспектива выглядит позитивной.