Алмазный рынок оживает: что спровоцирует новый ценовой бум
В течение 2023–2024 годов мировой алмазно-бриллиантовый рынок находился под сильным давлением. Цены на природные камни демонстрировали устойчивое снижение, производители были вынуждены сворачивать активность, а общий инвестиционный интерес к сектору стремительно падал. Однако уже в начале 2025 года начали проявляться первые признаки разворота тренда, дающие основания для сдержанного оптимизма.
О текущей ситуации в отрасли рассказал в прямом эфире Telegram-канала «Газпромбанк Инвестиции» начальник управления корпоративных финансов ПАО «Алроса» Сергей Тахиев. По его словам, хотя рынок по-прежнему зависит от множества субъективных факторов, ситуация начала меняться:
«Я, конечно, постучу по дереву, но рынок, похоже, нащупал точку разворота», — отметил он.
Тахиев напомнил, что к началу 2023 года в Индии, где осуществляется до 90% мировой огранки алмазов, наблюдался значительный накопленный запас как необработанных, так и огранённых камней. Эти избыточные резервы, сформировавшиеся на фоне падения спроса, оказывали давление на рынок. В ответ на это в 2023–2024 годах крупнейшие игроки, включая «Алросу» и De Beers, начали последовательно сокращать объемы добычи. Это стало вынужденной мерой в условиях ценовой коррекции.
Управляющий директор Viree Diamond Club Dubai Ксения Костина подтверждает:
«Последние два года стали серьёзным испытанием для отрасли. Перепроизводство, стагнация спроса и ценовая просадка вынудили добывающие компании изменить стратегию. Однако в 2025 году мы наблюдаем признаки выравнивания — и это повод для осторожного оптимизма».
Снижение добычи как фактор стабилизации
Исторически в 2010-х годах объёмы мировой добычи алмазов держались на уровне 135 млн карат в год. Однако уже с 2020-го по 2023-й показатель упал до 120–125 млн карат, а в 2024 году, по предварительным оценкам, снизился ещё больше — до 105–110 млн карат.
По словам Тахиева, в 2025 году объем добычи, скорее всего, сохранится на уровне 2024 года или опустится ещё ниже.
«Ряд компаний пересмотрел производственные планы. А добыча — это не та сфера, где можно быстро вернуться к прежним объемам», — подчеркнул он.
Ожидать существенного увеличения предложения также не приходится: открытие новых крупных месторождений в обозримом будущем не предвидится.
Это интересно — Алмазы без шахт: как лабораторные кристаллы переписывают правила ювелирного рынка
«Вероятно, добыча в диапазоне 110–120 млн карат в год станет новой нормой», — отметил Тахиев.
Согласно оценке независимого аналитика Пола Зимниски, в 2025 году объем глобальной добычи достигнет 105 млн карат, немного уступая уровню 2024-го. При этом именно 2024 год, по его прогнозу, станет годом с наименьшей добычей природных алмазов с 1990-х годов.
Сокращение производства у лидеров рынка
«Алроса», контролирующая около 31% мировой добычи, сократила производство в 2024 году до 33 млн карат — на 4,6% меньше, чем годом ранее. В 2025-м компания планирует дальнейшее сокращение на 12%, до уровня в 29 млн карат.
Её основной конкурент, De Beers, также уменьшил производственные планы: прогноз на 2025 год снижен до 20–23 млн карат, против изначальных 30–33 млн. В 2024 году компания уже сократила объёмы добычи на 22%, до 24,7 млн карат.
Перераспределение рыночных долей и давление на маржинальных игроков
По оценке Бориса Красноженова, начальника управления аналитики рынка ценных бумаг Альфа-банка, в условиях снижения цен добыча становится убыточной для примерно 20% игроков — маржинальных производителей.
«Если текущие котировки сохранятся, мировая добыча в 2024–2025 годах останется в диапазоне 85–95 млн карат. Это положительный сигнал — избыток предложения уходит, рынок выравнивается», — заявил он.
Красноженов также отметил, что «Алроса» чувствует себя устойчивее на фоне конкурентов благодаря высокому уровню рентабельности и низкой долговой нагрузке:
«Компания способна выдержать снижение добычи и дождаться восстановления спроса без критичных последствий для финансовой устойчивости».
Цены на алмазы: осторожный оптимизм
Индекс цен на алмазную продукцию IDEX демонстрирует признаки стабилизации. С начала 2025 года по 1 апреля его значение снизилось на 2%, достигнув отметки 95,03 пункта. Для сравнения: с пикового уровня марта 2022 года (158,39 пункта) падение составило почти 40%. Аналитики фиксируют замедление темпов снижения, что может говорить о достижении локального «дна».
По расчетам эксперта Пола Зимниски, в середине февраля 2025 года цены на необработанные алмазы опустились лишь на 1–2% в годовом выражении, тогда как в 2024 и 2023 годах падение составило 18% и 15% соответственно. При этом он допускает рост цен на 4–6% до конца 2025 года.
Наталья Костина из Viree Diamond Club Dubai подтверждает разворот рыночных настроений: в марте зафиксирован рост цен на мелкие бриллианты. Так, стоимость камней весом 0,3 карата увеличилась на 4,4%, 0,5 и 1 карат — на 1,64%. Особенно динамично дорожают камни свыше 2 карат — дефицит в этом сегменте становится заметнее. Она также подчеркивает восстановление интереса к ювелирным украшениям в США и Китае, где формируется более 60% глобального спроса. Хотя в 2023 году избыточные запасы и нестабильность экономики привели к его ослаблению, в 2025 году начинается коррекция. По ее прогнозу, к концу года возможен рост цен на 3–5% в среднем по рынку, при этом премиальный сегмент (цветные и крупные камни) покажет более выраженную динамику.
Аналитик «Велес Капитала» Василий Данилов также подтверждает признаки оживления. По его оценке, в ноябре 2024 года средняя цена импортируемого в Индию неограненного природного алмаза достигла локального минимума — $86 за карат. Уже в феврале 2025 года она поднялась до $97. Хотя эти значения далеки от $136 за карат в 2022 году, тенденция разворота очевидна: резкое снижение остановилось.
При этом, по данным индийского Совета по содействию экспорту драгоценных камней и ювелирных изделий, в январе-феврале 2025 года чистый импорт алмазов в Индию сократился на 36,8% в годовом выражении. Причина — активное использование запасов огранщиками. Объем импорта опустился до 86,2 млн карат, тогда как историческая норма составляет 120–125 млн. Тем не менее, чистый экспорт бриллиантов за тот же период снизился лишь на 4,9%, что говорит о стабильном спросе на ювелирную продукцию с алмазами.
В США, несмотря на мощное восстановление в 2024 году, спрос на украшения в начале 2025 года снизился всего на 0,2%, тогда как в Китае — вырос на 6,6%. Такая картина указывает на высокий интерес к конечному продукту при одновременном сокращении поставок сырья, что, по мнению Данилова, может в перспективе стимулировать рост цен.
Он также отмечает, что после исчерпания складских запасов огранщики будут вынуждены активизировать закупки, а поскольку добыча в последние годы снижалась, предложение не сможет быстро вернуться к прежним объемам. В результате это приведет к резкому восстановлению цен — вплоть до уровней 2022 года, причем уже в текущем году.
С этим согласен и Владислав Красноженов из Альфа-банка. Он считает, что первая половина 2025 года пройдет под знаком стабилизации. Но во втором полугодии, при сохранении высокого спроса, можно ожидать умеренного роста цен — особенно на фоне постепенного сокращения запасов у индийских производителей. Он подчеркивает, что интерес к ювелирным изделиям с бриллиантами, сформировавшийся после пандемии, остается на рекордно высоком уровне и поддерживает рынок.
Системный аналитик «Алросы» Алексей Тахиев напомнил, что исторически потребление бриллиантов увеличивается на 2,5–3,5% в год. Однако независимый эксперт Максим Шапошников указывает на противоречивость сигналов с рынка. Так, по сообщениям из Индии, цены по большинству категорий алмазов растут, а уровень запасов у огранщиков низкий, что создает предпосылки для дальнейшего укрепления. В то же время в Сурате, крупнейшем в мире центре огранки, проходит забастовка ремесленников. Местные СМИ сообщают, что доходы работников отрасли за два года упали вдвое. Таким образом, даже если на макроуровне рынок демонстрирует признаки восстановления, до производственных цехов этот позитив пока не дошел. Следовательно, говорить о полном развороте тренда пока преждевременно.
Искусственные алмазы: влияние ограничено
Отдельной темой обсуждения остается влияние лабораторно выращенных алмазов. Некоторые эксперты связывают текущие сложности отрасли с ростом их доли на рынке. Однако большинство аналитиков, включая Тахиева из «Алросы», с этим не согласны.
Мировой рынок ювелирных украшений оценивается в $370 млрд в год, из которых на изделия с бриллиантами приходится около $80–84 млрд. При этом по количеству проданных единиц доля бриллиантовых украшений составляет всего 3%. На начало 2025 года оптовая цена ограненного искусственного алмаза держится в районе $100 за карат, в то время как натуральные бриллианты стоят $5000–7000 за карат. В рознице лабораторные камни продаются в диапазоне $450–1200 за карат, что обеспечивает высокую маржинальность для ретейла. Однако в условиях масштабного производства, особенно в Китае и Индии, стоимость таких камней ежегодно снижается на 25–35%.
Это интересно — Готовое жилье в Москве уходит с молотка — что стоит за всплеском продаж
Тахиев подчеркивает: лабораторные алмазы — это продукт для массового рынка. Бриллианты же остаются атрибутом состоятельных потребителей. Таким образом, происходит сегментация рынка: один сегмент — доступная качественная бижутерия, другой — ювелирные изделия высокого класса.
Красноженов из Альфа-банка полностью поддерживает эту точку зрения: разрыв в ценах между природными и искусственными алмазами сохраняется на уровне 10-кратного различия, и конкуренции между этими сегментами не наблюдается.
По оценке «Велес Капитала», доля искусственных алмазов в индийском импорте составляет чуть более 8%, в экспорте — около 9%. В последние годы лабораторные камни заняли стабильную нишу, но их рост замедлился. С 2023 года доля таких изделий в мировом обороте не демонстрирует прежней экспансии, потребители по-прежнему отдают предпочтение натуральным камням.
Однако Шапошников видит в этом потенциальный риск. Он отмечает, что новое поколение потребителей все чаще делает утилитарный выбор: при высокой стоимости жизни и ускоренном ритме повседневности способность отличать природный камень от лабораторного для них не принципиальна. Это может привести к постепенному сокращению аудитории натуральных бриллиантов.
Инвестиционные бриллианты: новая ниша
Нарастающий интерес вызывает рынок инвестиционных бриллиантов — особенно в России. Как отметил Тахиев, ежегодно в мире продается порядка 100–120 миллионов карат, из которых лишь небольшая часть попадает в категорию инвестиционно привлекательных камней. Потенциал сегмента растет, особенно в условиях инфляции, нестабильности валют и высокой неопределенности в традиционных инвестиционных инструментах.
Инвестиционные бриллианты — это, прежде всего, крупные, сертифицированные камни с высоким уровнем прозрачности и минимальными включениями. По мнению аналитиков, этот рынок может сыграть роль защитного актива и дополнительно поддержать спрос в верхнем ценовом сегменте.
